Nghệ thuật đầu tư Dhandho – Sách hay về đầu tư tài chính

“Dhandho” bắt nguồn từ tiếng Gujarati có nghĩa là “những nỗ lực tạo ra sự giàu có”. Đây là tên gọi của một cách tiếp cận kinh doanh ít rủi ro, lợi nhuận cao được Mohnish Pabrai phát triển. Hôm nay chúng ta hãy cùng tìm hiểu về quyển sách Nghệ thuật đầu tư Dhandho của tác giả Mohnish Pabrai.

Giới thiệu về tác giả Mohnish Pabrai – Nghệ thuật đầu tư Dhandho

Mohnish Pabrai là một trong những nhà đầu tư giá trị nổi bật nhất trong thập kỷ này. Sau khi làm việc cho công ty Tellabs, Mohnish Pabrai thành lập công ty công nghệ thông tin của riêng mình có tên là TransTech. Ông đã bán nó với một khoản lợi nhuận khổng lồ vào năm 2000 và thành lập một quỹ đầu cơ có tên là Pabrai Fund.

Ông ủng hộ việc đầu tư vào một cổ phiếu ở thời điểm bi quan tối đa, khi giá của nó đã bị đánh bại bởi những tin tức tiêu cực. Phản ứng theo kiểu giật gân, thị trường có xu hướng đẩy giá của những cổ phiếu như vậy xuống rất thấp, thường thấp hơn nhiều so với mức độ nghiêm trọng của vấn đề.

Bạn có thể tìm hiểu rất nhiều về khuôn khổ và triết lý của ông trong quyển sách Nhà đầu tư Dhandho, chúng tôi đã tìm thấy một nguồn tài liệu sâu sắc và dễ tiếp cận để đầu tư giá trị trong quyển sách này. 

Đôi nét tổng quan về quyển Nghệ thuật đầu tư Dhandho

Một đặc điểm nổi bật đối với những người theo dõi các khoản đầu tư của Mohnish Pabrai là ông sẵn sàng nắm giữ một danh mục đầu tư tương đối tập trung, ngay cả theo tiêu chuẩn của nhà đầu tư giá trị. 

Pabrai bắt đầu cuốn sách của mình bằng cách trích dẫn các ví dụ minh họa cách đầu tư ‘dhandho’. Nhóm Patels, những người bị Idi Amin đuổi ra khỏi Uganda đã đến Mỹ vào năm 1972 với tư cách là những người nhập cư nghèo khổ. Ngành công nghiệp nhà nghỉ của Hoa Kỳ khi đó đang trong thời kỳ suy thoái. 

Họ đã vượt qua mọi người bằng cách sử dụng các nguyên tắc của các nguyên lý mà Mohnish Pabrai gọi là “Dhandho”.

Và sau khi chinh phục các nhà nghỉ, The Patel S trở nên nổi tiếng và bắt đầu lấn lướt các khách sạn cao cấp như Marriotts, Hyatts và Hiltons,… áp dụng các nguyên tắc tương tự cho phép họ chiếm vị trí thống trị trong ngành kinh doanh nhà nghỉ.

Giá trị đúc kết từ quyển Nghệ thuật đầu tư Dhandho

Đối với Pabrai, Dhandho nói về việc tối đa hóa phần thưởng và giảm thiểu rủi ro. Ông mô tả lãi kép giống như một hiệu ứng quả cầu tuyết có thể dẫn đến kết quả đáng kinh ngạc theo thời gian. Với suy nghĩ này, Pabrai đã vạch ra 9 nguyên tắc cốt lõi theo khuôn khổ của mình để đầu tư theo định hướng trong quyển Nghệ thuật đầu tư Dhandho.

Nguyên tắc 1: Tập trung mua một doanh nghiệp hiện có

Theo Pabrai, có cổ phần trong một số ít các doanh nghiệp hiện tại được giao dịch công khai là con đường tốt nhất để giàu có. 

Có một số lợi thế với cách đầu tư này đó là: không cần nâng cấp nặng, trên thị trường chứng khoán, bạn có thể tìm thấy các cơ hội mua với mức giá rất hời, không cần nhiều vốn để bắt đầu đầu tư vào các cổ phiếu được giao dịch công khai, có rất nhiều lựa chọn cổ phiếu có sẵn và với các nhà môi giới trực tuyến cung cấp chi phí rất thấp.

Nguyên tắc 2: Đầu tư vào những doanh nghiệp đơn giản

Sự đơn giản là một cấu trúc cực kỳ mạnh mẽ. Nguyên tắc này của Nghệ thuật đầu tư Dhandho rất đơn giản mà vẫn thể hiện được sức mạnh của nó. Chỉ sau khi mua một cổ phiếu cụ thể, cuộc chiến tâm lý của chúng ta mới thực sự trở nên hấp dẫn. 

Để chống lại những lực lượng tâm lý mạnh mẽ này, bạn cần phải mua những doanh nghiệp đơn giản vì bạn có thể kiếm được một khoản lợi nhuận kha khá và không có nguy cơ mất quá nhiều tiền. 

Nguyên tắc 3: Đầu tư vào các doanh nghiệp gặp khó khăn

Giá cổ phiếu trong hầu hết trường hợp đều phản ánh các nguyên tắc cơ bản nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Theo Pabrai, tâm lý con người ảnh hưởng đến việc mua và bán cổ phiếu hơn nhiều so với việc mua và bán toàn bộ doanh nghiệp. Thông tin xấu xuất hiện đôi khi dẫn đến tâm lý sợ hãi rồi bán phá giá cổ phiếu và hậu quả là định giá rất thấp.

Bạn nên tìm những doanh nghiệp đơn giản đang gặp khó khăn, may mắn có thể mua được với giá rẻ bất ngờ. 

Bạn có thể tìm thấy những doanh nghiệp như vậy bằng cách tìm những bài báo về một số doanh nghiệp hoặc ngành nhất định hay tìm kiếm cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập thấp.

Nguyên tắc 4: Đầu tư vào doanh nghiệp đang phát triển bền vững

Chỉ những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững mới có khả năng mang lại lợi nhuận trên mức trung bình cho họ. Những công ty như vậy có thể kiếm được nhiều tiền hơn cho nhà đầu tư so với những công ty không ổn định.

Tuy nhiên, ngay cả những doanh nghiệp  bền vững cũng không chắc sẽ tồn tại mãi mãi. Bạn nên tính toán đến điều đó khi ước tính giá trị nội tại của một công ty.

Nguyên tắc 5: Đặt cược ít, cược lớn và không thường xuyên

Warren Buffett đã từng nói rằng đa dạng hóa có thể được coi là một biện pháp bảo vệ chống lại sự thiếu hiểu biết. Cuối cùng, đầu tư cũng giống như đánh bạc. 

Theo Pabrai, tìm kiếm các cơ hội cá cược định giá sai và đặt cược quá nhiều khi tỷ lệ cược có lợi cho bạn là tấm vé dẫn đến sự giàu có. 

Nguyên tắc 6: Khắc phục tình trạng chênh lệch giá

Nguyên tắc thứ 6 trong quyển Nghệ thuật đầu tư Dhandho là luôn tìm kiếm các cơ hội đầu tư chênh lệch giá, mức chênh lệch càng rộng và càng lâu sẽ càng mang đến lợi nhuận cho nhà đầu tư. Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giúp bạn kiếm được lợi tức cao với mức độ rủi ro thấp. 

Chênh lệch giá Dhandho có thể được xem là một lợi thế cạnh tranh lâu dài. Bạn nên biết rằng, theo thời gian, chênh lệch giá cũng biến mất. Vì vậy câu hỏi quan trọng sau đó là: sự chênh lệch có khả năng kéo dài bao lâu và rộng như thế nào?

Nguyên tắc 7: Luôn đảm bảo biên độ an toàn

Chiết khấu so với giá trị nội tại càng lớn thì rủi ro càng thấp và lợi tức càng cao. Hầu hết thời gian, tài sản được giao dịch bằng hoặc cao hơn giá trị nội tại của chúng. Bạn nên kiên nhẫn chờ đợi để tìm được những cổ phiếu giá rẻ với biên độ an toàn lớn, rủi ro thấp và tiềm năng tăng giá cao.

Có một biên độ an toàn để giảm thiểu rủi ro mất mát là rất quan trọng. Ví dụ khi bạn thua lỗ 50%, bạn cần phải kiếm lời 100% chỉ để lấy lại tiền của bạn. Đặc biệt về lâu dài, chi phí thất thoát là vô cùng lớn. Điều này có liên quan đến sức mạnh đáng kinh ngạc của lãi kép.

Nguyên tắc 8: Đầu tư vào các doanh nghiệp ít rủi ro, không chắc chắn cao

Rủi ro và sự không chắc chắn là 2 khái niệm khác nhau. Hiệu quả hoạt động trong tương lai của một công ty đang gặp khó khăn có thể không chắc chắn. 

Tuy nhiên, khi đã suy nghĩ cẩn thận về một loạt các kịch bản có thể xảy ra trong tương lai và kết luận rằng tỷ lệ mất vốn vĩnh viễn rất thấp, bạn có thể đã tìm thấy một cơ hội đầu tư sinh lợi ít rủi ro, không chắc chắn cao. 

Họ muốn tránh hoàn toàn các khoản đầu tư rủi ro cao, không chắc chắn cao vì khả năng mất vốn vĩnh viễn cao hơn. Chỉ vì thị trường thường hiệu quả không có nghĩa là thị trường luôn hiệu quả.

Nguyên tắc 9: Đầu tư vào những người sao chép hơn là những người đổi mới

Theo Pabrai, những người sao chép tốt là những doanh nghiệp tuyệt vời. Tìm kiếm các doanh nghiệp được điều hành bởi những người có thể liên tục nâng cao và mở rộng quy mô công việc của những người đổi mới.

Nghệ thuật đầu tư Dhandho là một quyển sách tuyệt vời dành cho những người muốn cải thiện kết quả đầu tư của mình. Cuốn sách có thể được xem là một phần mở rộng tuyệt vời và đào sâu các nguyên tắc đầu tư giá trị cơ bản.

>>>Xem thêm: