Spread the love

Một loạt các công ty Mỹ ngày càng gia tăng lo ngại về chi phí gia tăng của mọi thứ, từ nhân công đến linh kiện, tuy nhiên các nhà đầu tư chứng khoán tỏ ra không lo lắng trước triển vọng lạm phát cao hơn khi nền kinh tế phục hồi từ đại dịch coronavirus.

Trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi, các công ty khác nhau, từ Boston Beer Company Inc (SAM.N) đến nhà sản xuất bánh mì Mattel Inc (MAT.O) đến nhà sản xuất thiết bị Whirlpool Corp (WHR.N) đã nói với các nhà đầu tư rằng họ mong đợi tác động của chi phí cao hơn đối với doanh nghiệp của họ sẽ có ý nghĩa trong những tháng tới.

Nhìn chung, số lượng các công ty đã đề cập đến lạm phát trong các cuộc gọi thu nhập gần đây của họ đã tăng so với năm trước lần đầu tiên kể từ năm 2018, theo Bank of America Merrill Lynch.

Vào thời điểm đó, các nhà đầu tư lo ngại về tác động của thuế quan thương mại của Chính quyền Trump với Trung Quốc, mặc dù giá tiêu dùng cuối cùng đã tăng ít hơn so với năm trước, theo Cục Thống kê Lao động Mỹ.

Saira Malik, giám đốc đầu tư của bộ phận cổ phần toàn cầu của Nuveen cho biết: “Trong ngắn hạn, tôi nghĩ sẽ là một cuộc đấu tranh cho nhiều công ty khi họ đối phó với việc mở cửa trở lại. Khi nhu cầu quay trở lại nhanh hơn họ mong đợi, nó dẫn đến các vấn đề về hậu cần và chuỗi cung ứng. Nhưng đó là một nỗi sợ hãi hơn là thực tế khi nó trở thành một vấn đề dài hạn.”

Các nhà đầu tư cổ phiếu không tỏ ra quá lo lắng về triển vọng lạm phát cao hơn sắp tới – với kỳ vọng nó sẽ chỉ là tạm thời thay vì dai dẳng và các công ty sẽ có khả năng vượt qua đà tăng giá.

Lạm phát vừa phải có thể mang lại lợi ích cho một loạt các lĩnh vực cổ phần trong khi chỉ làm giảm định giá đối với các cổ phiếu tăng trưởng cao với thu nhập hiện tại thấp, theo AllianceBerntein. Trong khi đó, các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực hơn bởi bất kỳ sự gia tăng liên tục nào của lạm phát ăn mòn lợi nhuận.

Nhìn chung, S&P 500 rộng lớn đã tăng gần 11,5% tính đến thời điểm hiện tại. Giá tiêu dùng tăng 0,6% trong tháng Ba, sự gia tăng một tháng lớn nhất trong vòng tám năm rưỡi, trong khi trong vòng 12 tháng qua, lạm phát tăng 2,6%, mức tăng tăng lớn nhất kể từ tháng Tám, năm 2018.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nói rằng ông kỳ vọng rằng lạm phát sẽ vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong vài quý trước khi giảm xuống khi thị trường lao động và chuỗi cung ứng điều chỉnh để phục hồi kinh tế.

Cho đến nay, lạm phát tăng vọt trong sáu tháng qua dường như không ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty. Các công ty trong S&P 500 dự kiến sẽ báo cáo tổng tỷ suất lợi nhuận là 12,03% trong quý đầu tiên, cao nhất so với bất kỳ quý đầu tiên nào kể từ ít nhất là năm 2006, theo dữ liệu từ S&P Dow Jones Indices.

Frank Rybinski, trưởng chiến lược gia vĩ mô, cho biết: “Miễn là chi phí đầu vào cao hơn ở mức vừa phải và không quá mức trong thời gian dài, đó không phải là điều xấu.”

David Tesher, người đứng đầu Bộ phận Nghiên cứu Tín dụng Bắc Mỹ của S&P Global Ratings, đã viết trong một báo cáo rằng áp lực chi phí có vẻ sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận ngắn hạn trong nhiều lĩnh vực. Tuy nhiên, sự xói mòn lợi nhuận sẽ chỉ ở mức vừa phải, ảnh hưởng đến một tỷ lệ tương đối nhỏ các công ty.

Một số nhà đầu tư ít lạc quan hơn về tác động của lạm phát đối với tài sản nói chung.

“Đây là một phần nguy cơ của chính sách được phép đi chệch hướng đáng kể. Nó buộc các doanh nghiệp phải đưa ra quyết định hấp tấp dựa trên sự mất cân bằng ngắn hạn do chính sách kém tạo ra”, Mike O ‘ Rourke, trưởng chiến lược gia thị trường tại Jones Trading.

Jeffrey Gundlach, giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tư của DoubleLine Capital có trụ sở tại Los Angeles, nói với Bloomberg hôm thứ Ba rằng không rõ áp lực lạm phát sẽ trong ngắn hạn như Fed dự kiến.

Jim Paulsen, Trưởng chiến lược đầu tư tại Leuthold Group, cho biết các yếu tố khác nhau từ nhân khẩu học già hóa đến năng suất liên tục tăng nhờ công nghệ sẽ giữ lạm phát và tiền lương trong dài hạn ngay cả khi xu hướng này chạy trên xu hướng trong vài tháng tới.

Ông nói: “Các chiến lược kinh tế hiện tại chắc chắn là chưa từng có, nhưng sự yếu kém của lực lượng lao động Mỹ cũng vậy.