Dự đoán xu hướng VN-Index sau khi thủng mốc 1.600 điểm

Sau khi VN-Index thủng mốc tâm lý 1.600 điểm trong phiên cuối tuần qua, hiện hầu hết các công ty chứng khoán đều đưa ra dự báo rằng chỉ số này sẽ tiếp tục lao dốc. Thậm chí, nó có thể về dưới 1.500 điểm.

Tuần vừa rồi có thể nói là một tuần giao dịch chứng khoán kém khả quan, khi hàng loạt các chỉ báo đồng loạt đi xuống. Cụ thể, VN-Index mất 40 điểm so với tuần trước, đóng cửa tại 1.599 điểm. Đây là mức thấp nhất của chỉ số này trong ba tháng trở lại đây. Ngoài ra, giá trị sang tay bình quân mỗi phiên cũng giảm gần 10%, đạt khoảng 25.000 tỷ đồng. Dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục rút ra với giá trị bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng.

Các chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định: “Mức giảm mạnh đi kèm với áp lực bán chủ động lan tỏa trên diện rộng là một tín hiệu rõ nét cho thấy tâm lý bi quan và thận trọng đang bao trùm toàn thị trường.”

Xét theo từng ngành, nhà đầu tư đang giảm tỷ trọng ở nhóm cổ phiếu ngân hàng và chuyển hướng sang các ngành có nền tảng ổn định, có triển vọng hưởng lợi như thép, dầu khí và sản xuất thực phẩm. Mặc dù vậy, thanh khoản trong các phiên giao dịch gần đây vẫn duy trì ở mức thấp so với trung bình tuần và tháng. Theo nhóm phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ABCS), điều này phản ánh sự suy yếu của dòng tiền bắt đáy.

Cụ thể, nhóm phân tích ACBS đưa ra dự báo như sau: “VN-Index đã dao động trong vùng giá thấp suốt ba tuần qua nhưng dòng tiền mới vẫn chưa có tín hiệu nhập cuộc rõ ràng. Khả năng chỉ số tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn với vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.560 điểm.”

Xét về góc độ kỹ thuật, cũng có không ít nhóm chuyên gia cho rằng thị trường có thể đối mặt với đà giảm trong phiên giao dịch đầu tuần. Theo đánh giá từ VCBS, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm thêm khoảng ba phiên trước khi hồi phục nhẹ quanh khu vực 1.580 – 1.590 điểm khi chỉ báo RSI rơi vào vùng quá bán.

Hầu hết các nhà đầu tư và công ty chứng khoán đều xem vùng 1.600-1.620 điểm là vùng hỗ trợ đáng tin cậy của thị trường trong khoảng một tháng trở lại đây. VN-Index đã nhiều lần bật mạnh trở lại sau khi chạm vùng này.

Theo nhận định của chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), đà giảm mạnh trong phiên cuối tuần trước là dấu hiệu cho thấy lực cầu nâng đỡ thị trường đang yếu dần. Trong trường hợp VN-Index không thể trụ vững ở vùng giá hiện tại trong những phiên tới, TPS cảnh báo nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng chỉ số có thể giảm sâu về khu vực 1.480 – 1.500 điểm, tương đương mức sụt khoảng 7% so với hiện nay.

Nhà đầu tư được khuyến nghị nên ưu tiên việc rà soát danh mục đầu tư và kiên quyết cơ cấu lại, đặc biệt với các khoản đầu tư đã chạm ngưỡng cắt lỗ nhằm quản trị rủi ro. Cụ thể, chuyên gia của VCBS nói: “Việc bảo toàn sức mua và duy trì tâm lý ổn định sẽ giúp nhà đầu tư tận dụng tốt hơn những nhịp hồi phục của thị trường để cơ cấu lại danh mục cũng như tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.”

Với các nhà đầu tư đang sở hữu tỷ trọng tiền mặt cao và sẵn sàng đầu tư dài hạn, việc giải ngân từng phần có thể được cân nhắc triển khai từ tuần tới. Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán Asean đề xuất nên chú ý đến những cổ phiếu đầu ngành, có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận bền vững hoặc được hưởng lợi từ các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo và tài sản kỹ thuật số.

Ở góc độ trung hạn, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định bức tranh đầu tư trong quý cuối năm đang xuất hiện đồng thời cả yếu tố rủi ro lẫn cơ hội. Trên phạm vi quốc tế, thỏa thuận “ngừng chiến” thương mại tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc, kết hợp với nhiều hiệp định thương mại song phương mới, được kỳ vọng sẽ góp phần duy trì sự ổn định cho thương mại toàn cầu cho đến khoảng giữa năm 2026. 

Trong nước, VDSC nhận định yếu tố kỹ thuật đáng chú ý hiện nay là dư nợ margin đã tăng lên mức cao kỷ lục. Dù rủi ro hệ thống vẫn được kiểm soát nhờ dòng tiền mặt trong tài khoản nhà đầu tư tăng và khả năng mở rộng hạn mức cho vay từ các công ty chứng khoán, nhưng việc dư nợ margin lớn có thể khiến thị trường phản ứng mạnh hơn trong các nhịp điều chỉnh.

Về triển vọng lợi nhuận, VDSC cho rằng những yếu tố thúc đẩy kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết bao gồm kích cầu tiêu dùng nội địa, ổn định xuất khẩu, đẩy mạnh đầu tư công và tăng trưởng tín dụng. Dự kiến lợi nhuận toàn thị trường trong quý IV năm nay sẽ tăng khoảng 26% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ nhóm bất động sản, ngân hàng và dịch vụ tài chính.

Dựa trên những yếu tố này, cộng thêm P/E đã giảm về 14,2 lần vào đầu tháng này, VDSC cho rằng vùng dao động hợp lý của chỉ số trong ba tháng tới là 1.427-1.788 điểm.