Lý giải thị trường chứng khoán giảm kỷ lục

Khép lại phiên giao dịch đầu tuần hôm qua 20/10, thị trường chứng khoán với sắc đỏ lẫn xanh bơ bao trùm bảng điện. Đáng chú ý, chỉ số VN-Index giảm gần 95 điểm cuống còn 1.636,43 điểm.

Tính theo điểm số, đây là mức giảm mạnh nhất lịch sử, vượt qua cả kỷ lục sụt giảm ngày 3-4-2025, thời điểm chỉ số từng mất gần 88 điểm. Áp lực bán tháo lan rộng trong những phút cuối phiên khiến nhà đầu tư ồ ạt xả cổ phiếu, đẩy chỉ số lao dốc không phanh.

Tâm lý bi quan bao trùm toàn thị trường, khiến hầu hết các nhóm ngành ngập trong sắc đỏ. Rổ VN30 – đại diện cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn – thậm chí còn “bốc hơi” hơn 106 điểm khi cả 30 mã đồng loạt giảm mạnh, nhiều mã chạm sàn. Trên toàn sàn, ghi nhận 775 mã giảm giá, trong đó có tới 150 mã giảm sàn, trong khi chỉ còn 125 mã giữ được sắc xanh mong manh.

Thanh khoản thị trường bùng nổ với gần 2 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng, tổng giá trị giao dịch xấp xỉ 59.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đang rút mạnh khỏi thị trường trong tâm lý lo ngại.

Phó giám đốc trung tâm phân tích Chứng khoán BIDV (BSC) –  ông Bùi Nguyên Khoa cho rằng, thị trường đang bước vào nhịp điều chỉnh cần thiết sau giai đoạn tăng mạnh và chủ yếu tăng ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo ông Khoa, mốc1.600 và 1.550 điểm hiện đang đóng vai trò là các ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Và cho rằng nền tảng vĩ mô ổn định vẫn là yếu tố củng cố cho triển vọng trung và dài hạn của thị trường, mặc cho có thể còn xuất hiện những nhịp rung lắc trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, ông Khoa nhận định và khẳng định không có thông tin tiêu cực cụ thể nào đủ mạnh để lý giải cú giảm này, bởi phần lớn yếu tố cơ bản đã được phản ánh vào giá: “Nhìn chung việc thị trường điều chỉnh sâu là khó tránh khi nhìn lại các chu kỳ tăng điểm trước đây. Trong lịch sử, mỗi chu kỳ tăng mạnh đều có những đợt điều chỉnh 10 – 15%”.  

Phó giám đốc phòng phân tích Chứng khoán Vietcap – ông Đức Vũ cho rằng, tâm lý tiêu cực của thị trường được thúc đẩy bởi hai yếu tố.

Đầu tiên, sau phiên giảm điểm thứ 6 tuần trước thì VN-Index đã có sự thay đổi tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn. Kế tiếp là kết luận thanh tra của Thanh tra Chính phủ về việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp được truyền thông đưa tin hồi cuối tuần.

Theo ông Vũ, vùng quanh 1.560 – 1.620 điểm hiện đang là ngưỡng hỗ trợ của VN-Index, tương ứng vùng dao động của chỉ số từ đầu tháng 8 đến trước khi xuất hiện thông tin nâng hạng thị trường.

Ông Vũ nói: “Do đó nhiều khả năng sau khi chạm hỗ trợ này, VN-Index có thể xuất hiện sự hồi phục trở lại”.

Giám đốc Khối nghiên cứu và phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam – ông Nguyễn Thế Minh cũng cho rằng, nguyên nhân chính khiến thị trường Việt Nam lao dốc đến từ tâm lý lo ngại lan rộng của nhà đầu tư chứ không phải xuất phát từ yếu tố vĩ mô hay kết quả kinh doanh.

Các yếu tố vĩ mô trong nước đều tích cực, ông Minh nói: GDP tăng trưởng ổn định, kết quả kinh doanh quý 3 khả quan, tiềm năng thị trường chứng khoán tích cực trong trung và dài hạn. Do vậy, ông Minh vẫn kỳ vọng đà giảm mạnh sẽ sớm kết thúc dù thị trường đang ở giai đoạn tiêu cực ngắn hạn.

Ông Minh nhận định: “Với điều chỉnh kỹ thuật bình thường, thường giảm 1 – 2%. Nhưng khi thị trường giảm tới 5 – 6% chỉ trong một phiên, đó là dấu hiệu cho thấy nhịp giảm này sẽ không kéo dài”.