Spread the love

Thêm manh mối về thời điểm và cách thức Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) có thể bắt đầu cắt giảm làn sóng mua trái phiếu do đại dịch gây ra có khả năng xuất hiện vào thứ Tư khi ngân hàng trung ương công bố biên bản cuộc họp quan trọng của tháng trước.

Các quan chức Fed đã mở cuộc tranh luận về việc giảm 120 tỷ đô la mua trái phiếu một tháng của họ tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 6 và kể từ đó hầu hết các nhà hoạch định chính sách của Fed đã đưa ra quan điểm lạc quan rộng rãi về một nền kinh tế mà bằng nhiều biện pháp đang thoát khỏi cuộc suy thoái do toàn cầu gây ra. Đại dịch covid-19.

Một số đã báo hiệu rằng họ thấy việc tăng công việc gần đây và lạm phát cao hơn mục tiêu là đại diện cho “tiến bộ đáng kể hơn nữa” đối với mục tiêu ổn định giá và việc làm tối đa của Fed, một tiêu chuẩn cho phép họ bắt đầu giảm bớt việc mua tài sản của mình.

Dữ liệu kể từ cuộc họp của họ có thể hỗ trợ kết luận đó.

Báo cáo việc làm được theo dõi chặt chẽ của Bộ Lao động cho thấy vào thứ Sáu, Hoa Kỳ đã thêm 850.000 việc làm vào tháng trước, một sự tăng tốc tốt hơn mong đợi trong việc tuyển dụng sau hai tháng liên tiếp có mức tăng yếu hơn.

Trong khi đó, thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã tăng với tốc độ hàng năm nhanh nhất kể từ năm 1992 và vượt xa mục tiêu 2%.

Bản tin hôm thứ Tư có thể sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về cách các quan chức Fed nghĩ rằng ngân hàng trung ương sẽ đạt được các mục tiêu của mình ngay cả trước khi có dữ liệu kinh tế mới nhất. Nó cũng có thể làm sáng tỏ mức độ sâu sắc của sự phân chia giữa những người xem chỉ số lạm phát cao gần đây là tạm thời hoặc lâu dài hơn.

Nhiều quan chức Fed tại cuộc họp tháng 6 đã đưa ra dự báo về việc tăng lãi suất từ mức gần bằng không. 13 trong số 18 nhà hoạch định chính sách hiện nhận thấy tỷ lệ cao hơn vào năm 2023, với bảy trong số đó ghi nhận tỷ lệ ‘nâng lên’ ngay trong năm tới.

Các nhà kinh tế cho biết Fed công bố chiến lược giảm bớt lượng mua tài sản vào tháng 8 hoặc tháng 9 với việc cắt giảm lượng mua trái phiếu bắt đầu từ đầu năm tới.

Các quan chức Fed đồng ý rằng họ sẽ giảm quy mô mua trái phiếu bất thường như một bước đầu tiên trước khi tăng lãi suất. Vào tháng 12, họ đã thiết lập một ngưỡng giảm dần: Nền kinh tế phải đạt được “tiến bộ đáng kể hơn nữa” để đạt được việc làm tối đa và lạm phát 2% liên tục.

Chỉ số lạm phát được Fed theo dõi gần nhất đã tăng 3,4% vào tháng 5 so với một năm trước đó nhưng vẫn còn ít hơn 6,8 triệu người có việc làm so với ngay trước khi đại dịch bùng phát và lực lượng lao động vẫn thấp hơn 3,4 triệu người so với mức trước đại dịch.

Một số nhà hoạch định chính sách, chẳng hạn như Chủ tịch Fed Dallas Robert Kaplan, đã cảnh báo rằng lỗ hổng việc làm có thể không được lấp đầy trước khi lãi suất cần phải tăng. Hơn 2,5 triệu người Mỹ trên 55 tuổi đã nghỉ hưu kể từ khi đại dịch bắt đầu.

Andrew Hunter, nhà kinh tế cấp cao của Capital Economics, cho biết: “Mức tăng mạnh hơn trong bảng lương tháng 6 sẽ thúc đẩy các quan chức Fed kêu gọi chấm dứt sớm hơn việc mua tài sản của Fed”.

Biên bản cũng có thể làm sáng tỏ bất kỳ cuộc thảo luận ban đầu nào về việc ngân hàng trung ương dự định thu hẹp quy mô mua trái phiếu hàng tháng trị giá 80 tỷ USD chứng khoán Kho bạc và 40 tỷ USD chứng khoán thế chấp.

Trong cuộc tập trận cuối cùng như vậy vào năm 2014, côn đã tiến hành thí điểm tự động một cách hiệu quả – với các biện pháp đồng đều của Kho bạc và MBS cắt giảm sau mỗi cuộc họp chính sách – ngay cả khi các quan chức nói rằng nó không theo một lộ trình định sẵn.

Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, một số quan chức Fed đã tỏ ra thông cảm với những người chỉ trích phản đối sự cần thiết của ngân hàng trung ương để tiếp tục mua các tài sản được hỗ trợ bằng nhà ở trong một thị trường bất động sản nóng đỏ, đồng thời cảnh báo Fed muốn giảm giá nhiều nhất cách có thể dự đoán được.

Nhưng chủ tịch Fed New York John Williams đã lưu ý rằng việc chuyển giao dịch mua từ MBS sang Kho bạc sẽ chỉ ảnh hưởng nhỏ đến lãi suất thế chấp.