Spread the love

Mặc dù tổng số nợ trên toàn cầu đã giảm hơn 10 nghìn tỷ đô la, nhưng lãi suất đối với các cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ vẫn tăng như một “chuyến tàu chậm”.

Theo một báo cáo do Viện Tài chính Quốc tế công bố vào ngày 22/11, tổng nợ hộ gia đình, doanh nghiệp và chính phủ trên toàn thế giới đã giảm xuống còn 29 nghìn tỷ đô la từ mức kỷ lục 305 nghìn tỷ đô la vào đầu năm (IIF). có trụ sở tại Washington, D.C. (Mỹ). Các chuyên gia cảnh báo rằng những mối nguy hiểm mà núi nợ này gây ra cho các quốc gia và hệ thống tài chính đang leo thang.

Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác đang thắt chặt tiền tệ của họ với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ để chống lạm phát, điều đó có nghĩa là nhiều người vay sẽ thấy lãi suất của họ tăng đều đặn.

Đối với người tiêu dùng, doanh nghiệp và chính phủ, lãi suất tăng giống như một “chuyến tàu chạy chậm”, theo Sean Simko, Trưởng bộ phận Quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định toàn cầu tại SEI Investments. “Bạn sẽ quan sát thấy sự tích tụ dần dần. Sau đó, nó sẽ đột ngột xuất hiện trước mặt bạn. Khi đó sẽ là quá muộn”, ông giải thích.

Các khoản vay mua nhà, loại nợ rủi ro nhất, phần lớn là nợ của các hộ gia đình. Tùy thuộc vào quốc gia, lãi suất cho vay mua nhà là cố định hoặc thả nổi. Các con nợ sẽ sớm cảm thấy căng thẳng ở những nơi có lãi suất thả nổi do ngân hàng trung ương tăng lãi suất cơ bản. Theo Dario Perkins, chuyên gia kinh tế tại TS Lombard ở London (Anh), những người vay tiền mua nhà ở Mỹ không gặp rủi ro cao, nhưng họ đang ở nước ngoài.

Sau khi một số người đi vay ngừng thanh toán, công ty cho vay bất động sản Canada Romspen Investment (Toronto) đã chấm dứt việc mua lại khoản thế chấp lớn nhất của mình. Một trong những mức nợ cao nhất trên toàn thế giới được tìm thấy trong số các hộ gia đình ở Canada.

Các quốc gia Bắc Âu cũng được coi là có mức độ nguy hiểm cao. Trong khi các khoản thanh toán nợ đang trên đà vượt quá 10% tổng thu nhập hộ gia đình ở Vương quốc Anh, nơi có nhiều biến động và hầu hết các khoản thế chấp được thiết lập lại sau hai hoặc ba năm, nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt tiền tệ, các số liệu ở Hà Lan, Thụy Điển và Na Uy đang hướng tới mức trần 15%.

Jonathan Cornish, trưởng bộ phận xếp hạng ngân hàng khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Fitch Ratings, dự đoán những khó khăn đối với người mua nhà ở Hàn Quốc, Malaysia và Thái Lan.

Theo IIF, chính phủ và các doanh nghiệp phi tài chính là những người vay nợ doanh nghiệp nhiều nhất trong giai đoạn lãi suất thấp trước đây. Giá vay tăng trong năm nay có thể làm tăng số lượng các công ty kiếm đủ tiền để trang trải các khoản nợ của họ, còn được gọi là “công ty xác sống”.

Ngay cả khi tỷ lệ tài chính thấp, gần 1/5 các tập đoàn giao dịch công khai là “công ty thây ma”. Nhiều doanh nghiệp mới sẽ tham gia do tỷ lệ hoàn trả nợ tăng lên và những doanh nghiệp khác thậm chí có thể ngừng hoạt động.

“Điều này gợi cho tôi rất nhiều điều về bong bóng dot-com. Mặc dù nhiều doanh nghiệp hiện đang có lãi, nhưng cũng có những doanh nghiệp không”, Giám đốc đầu tư toàn cầu của Guggenheim Investments, Scott Minerd, đưa ra tuyên bố.

Theo Moody’s Analytics, tỷ lệ vỡ nợ đối với trái phiếu doanh nghiệp được phân loại là “rác” sẽ tăng gần gấp đôi trên toàn cầu vào năm 2019. Theo Barclays, có những dấu hiệu cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la Mỹ có thể rơi vào tình trạng vỡ nợ tồi tệ nhất trong 50 năm.

Các nhà đầu tư thậm chí còn quan tâm nhiều hơn đến châu Á, nơi chi phí nợ bằng đô la đã tăng lên do sức mạnh của đồng đô la. Trong khi tỷ lệ vỡ nợ trái phiếu trong ngành bất động sản của Trung Quốc đang ở mức cao nhất mọi thời đại, giá trái phiếu do các nhà phát triển bất động sản ở đó phát hành đã tăng mạnh. Nhà sản xuất công viên giải trí địa phương Legoland ở Hàn Quốc đã vỡ nợ vào tháng 10, điều này là bất thường đối với quốc gia này.

Các nước giàu có nợ công thường có thể xoay sở để trả lãi suất cao hơn trong một thời gian, tuy nhiên các nhà đầu tư lo ngại về Ý và Anh. Đối với các nền kinh tế đang phát triển, đặc biệt là những nước vay bằng đô la, rủi ro còn lớn hơn.

Chính phủ các nước giàu hiếm khi trải qua nỗi đau tức thời mà các gia đình hoặc doanh nghiệp gặp phải khi lãi suất tăng vì họ vay bằng đồng tiền của mình. Tuy nhiên, các sự kiện gần đây ở Anh cho thấy điều đó không nhất thiết có nghĩa là chúng an toàn.

Trái phiếu chính phủ giảm do kế hoạch cắt giảm thuế của cựu thủ tướng Liz Truss vì các nhà đầu tư trở nên hoảng hốt trước quy mô nợ quốc gia. Các thị trường ở Vương quốc Anh đã dịu đi sau khi bà Truss từ chức, nhưng chính quyền mới vẫn phải đối phó với sự gia tăng chi phí lãi vay vào năm sau.

Các nhà đầu tư lo ngại nhất về nợ công của Italy trong số các nền kinh tế tiên tiến. Đến năm 2030, các khoản thanh toán lãi suất của chính phủ được dự đoán sẽ đạt mức không bền vững là hơn 7% GDP, theo dự báo của Bloomberg Economics.

Các vấn đề chính trị có khả năng có thể là một nguồn lo ngại về nợ cho Hoa Kỳ. Đảng Cộng hòa dự kiến sẽ tiếp quản Hạ viện vào tháng 1, điều này có thể dẫn đến một cuộc tranh luận gây chấn động thị trường về việc dỡ bỏ trần nợ.

Các cuộc khủng hoảng nợ công hiện đang ảnh hưởng đến nhiều quốc gia mới nổi. Các quốc gia duy nhất khác có nguy cơ kiện tụng là Ai Cập hoặc Pakistan, trong khi Sri Lanka và Zambia đã vỡ nợ. Theo ước tính của IMF, hơn một nửa số quốc gia có thu nhập thấp có nguy cơ mắc nợ hoặc sống trong nghèo đói.

Một sự phát triển đáng khích lệ là những người đi vay hiện đại có nhiều lựa chọn khác nhau để giảm bớt tác động của việc tăng chi phí trả nợ. Nhiều hộ gia đình đã tiết kiệm tiền trong đại dịch và các nền kinh tế mới nổi đã tăng cường dự trữ ngoại hối của họ. Trong quá trình phục hồi, các doanh nghiệp cũng báo cáo thu nhập cao. Kết quả là, các nhà hoạch định chính sách đã học được từ các cuộc khủng hoảng trong quá khứ và có các công cụ để can thiệp khi căng thẳng gia tăng.

Nhìn chung, mức độ tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương có thể quyết định mức độ thiệt hại. Họ có thể tạm dừng việc thắt chặt nếu họ nhanh chóng đánh bại lạm phát hoặc quyết định chấp nhận mức giá cao hơn mục tiêu một chút. Họ hiện đang đi đúng hướng để tăng lợi nhuận.

“Trước khi họ đến đích, tôi nghĩ có khả năng họ sẽ gây ra nhiều thiệt hại cho nền kinh tế và thị trường tài chính”, Minerd nói.