Nhóm các mã cổ phiếu công nghệ đang mất giá mạnh nhất kể từ năm 2002, trong khi các cổ phiếu giá trị dần lấy lại vị thế.
Đến hết ngày 7/6, nhóm cổ phiếu công nghệ thông tin của S&P 500 đã giảm 19% trong năm nay – mạnh nhất kể từ năm 2002. Với việc S&P 500 chỉ giảm 13% trong cùng giai đoạn, khoảng cách giữa chỉ số này với nhóm cổ phiếu công nghệ cũng đang ở mức lớn nhất kể từ năm 2004.
Đà lao dốc này khiến các nhà đầu tư quan tâm hơn. Giá trị danh mục của các quỹ EFT tập trung vào công nghệ đã giảm đến mức kỷ lục 7.600 tỷ USD trong năm nay, theo dữ liệu của Morningstar Direct.
Trong nhiều năm, cổ phiếu công nghệ đã kéo thị trường chứng khoán Mỹ lên, giúp các chỉ số chính phá kỷ lục. Sự hào hứng với mọi thứ, từ điện toán đám mây đến phần mềm và mạng xã hội, đã tạo ra một đợt tăng trưởng mạnh trên thị trường. Các chính sách hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khi đại dịch xuất hiện càng khiến dòng tiền đổ vào tài sản rủi ro.
Thế nhưng, trong năm nay, nhà đầu tư phải đối mặt với một môi trường hoàn toàn khác. Lợi suất trái phiếu đã vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2018. Nhiều xu hướng phát triển mạnh trong hai năm qua, như giao dịch quyền chọn với kỳ vọng cổ phiếu tăng giá, sự xuất hiện của các công ty thành lập có mục đích đặc biệt (SPAC) và tiền kỹ thuật số, thì giờ lại đang lao dốc. Chỉ các ngành năng lượng và điện – nước – gas trong S&P 500 là đi lên.
Một số nhà đầu tư cho rằng kỷ nguyên thống trị của cổ phiếu công nghệ sắp kết thúc. Các nhà đầu tư giá trị – mua cổ phiếu dựa trên các chỉ số tài chính như lợi nhuận hoặc giá trị sổ sách – đang giành lại được chiến thắng sau khi cổ phiếu của các hãng như Exxon Mobil, Coca-Cola và Altria Group hồi sinh.
Chỉ số Giá trị S&P 500 (S&P 500 Value index) đang vượt trội so với chỉ số Tăng trưởng S&P 500 S&P (500 Growth index) – gồm các công ty tăng trưởng cao thời gian qua như Tesla, Nvidia hay Meta.
Chris Covington – người đứng đầu bộ phận đầu tư tại AJO Vista, cho rằng thị trường đang có sự thay đổi lớn. “Tôi không tin mức tăng trưởng vượt trội trong 5 năm qua sẽ lặp lại”, ông nói.
Đối với nhiều nhà đầu tư, việc đặt cược vào cổ phiếu công nghệ và sự hỗn loạn kéo dài hàng tháng trên thị trường giống với giai đoạn bong bóng dotcom năm 2000. Khi bong bóng vỡ, Nasdaq Composite mất gần 80% trong khoảng thời gian tháng 3/2000 – 10/2002. Sau này, đổi mới công nghệ và lãi suất thấp lại khiến nhà đầu tư đổ xô vào cổ phiếu liên quan đến Internet.
Năm nay, các cổ phiếu công nghệ đã ghi nhận một số đợt giảm kỷ lục, với vốn hóa bốc hơi hàng trăm tỷ USD, đôi khi chỉ trong vài giờ. Cuối tháng 5, cổ phiếu Snap mất 43% trong một phiên. Đây là mức giảm phần trăm trong một ngày lớn nhất đến nay, tương đương khoảng 16 tỷ USD giá trị thị trường. Giá trị các công ty fintech như Affirm Holdings Coinbase Global cũng đã mất hơn một nửa trong năm nay.
Các công ty lớn nhất của ngành này cũng không ngoài xu hướng. Nhóm cổ phiếu FAANG, gồm Facebook (thuộc Meta Platforms), Amazon, Apple, Netflix và Google (thuộc Alphabet), đều bị sụt giảm ở mức hai con số trong năm nay, tệ hơn S&P 500.
Ngay cả khi bị bán tháo, cổ phiếu công nghệ vẫn chiếm tỷ trọng 27% trong S&P 500 – gần mức cao nhất kể từ sau bong bóng dot-com, theo Bank of America. Một số nhà đầu tư cũng chỉ ra những khác biệt quan trọng giữa hiện tại và quá khứ.
Dù giá cổ phiếu công nghệ tăng vọt những năm gần đây, thị trường chưa đạt đến mức từng thiết lập vào tháng 3/2000 khi P/E (hệ số giá cổ phiếu trên lợi nhuận) của S&P 500 chạm 26,2. Tại đỉnh điểm vào tháng 9/2020, P/E đạt 24,08, theo FactSet.
