Hedge Fund hay Quỹ phòng hộ là một hình thức đầu tư mang lại lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, vẫn có một số tranh cãi xung quanh loại hình đầu tư này. Hãy cùng chúng tôi tìm hiểu thông qua bài viết bên dưới nhé.
Contents
Tổng quan về Hedge Fund
Hedge Fund là gì?
Theo định nghĩa của Wikipedia, Hedge Fund là tên tiếng anh của Quỹ phòng hộ, các Quỹ bảo hiểm rủi ro hoặc Quỹ đối xung. Đây là các quỹ cho các nhà đầu tư tư nhân lập ra và quản lý. Các quỹ này sẽ tham gia đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau trên thị trường tài chính. Các quỹ này sẽ hoạt động dựa theo khung pháp lý của các quốc gia mà quỹ đó đang tồn tại.
Trên thực tế, các quỹ phòng hộ sẽ được thiết kế và phát triển để tận dụng triệt để các cơ hội của các thị trường nhất định. Mỗi quỹ phòng hộ thường có các chiến lược đầu tư riêng của họ và được phân loại theo phong cách đầu tư mà quỹ đó sử dụng. Mỗi một phong cách khác nhau sẽ có cách đầu tư và rủi ro khác nhau.
Thông thường, tính thanh khoản của các khoản đầu tư của các quỹ phòng hộ khá thấp vì khoản tiền của các nhà đầu tư sẽ bị khóa trong quỹ trong thời gian ít nhất là 1 năm. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng chỉ có thể rút tiền trong các thời gian được quy định như mỗi quý hay định kỳ 2 năm một lần.
Các quỹ phòng hộ Hedge Fund thường ưu tiên lựa chọn giao dịch ngoại hối hơn là các hoạt động đầu tư, kinh doanh như truyền thống. Các giao dịch mà các quỹ phòng hộ tham gia thường sẽ có rủi ro cao như dùng tiền vay mượn để đi đầu tư hoặc bán cổ phiếu ngắn hạn nhằm tìm cơ hội để thu được lợi nhuận cao.
Bên cạnh các khoản đầu tư đó, các nhà đầu tư của quỹ phòng hộ còn đầu tư vào cổ phiếu ngắn hạn, dài hạn, ngoại hối, hàng hóa và bất động sản.
Kiến thức về quỹ đầu tư cơ bản
Quá trình hình thành Hedge Fund
Khái niệm về Quỹ phòng hộ – Hedge Fund được giới thiệu đến công chúng vào năm 1949. Ban đầu, nó chỉ là một chiến lược đầu tư được đánh giá là hiệu quả hơn các cách làm truyền thống.
Alfred Winslow Jones đã nghĩ ra một cách đầu tư trong đó sẽ có người mua, người bán và các đòn bẩy kinh tế, hay còn gọi là các vị thế ký quỹ, đây là cách có thể tăng thêm số lợi nhuận mà mình có thể nhận được.
3 năm sau khi xuất hiện trên thị trường, mô hình này đã trở nên thành công hơn. Alfred quyết định chuyển đổi công ty của mình thành mô hình công ty TNHH và thu tiền hoa hồng từ các nhà đầu tư với 20% lợi nhuận của họ. Sau đó, mô hình này ngày càng nổi tiếng và được nhiều quỹ phòng hộ khác áp dụng vì sự hiệu quả của nó.
Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đem lại hiệu quả cho người dùng. Một số quỹ đã phải dừng tất cả các hoạt động của mình vì lỗ một phần lớn số vốn.
Một Hedge Fund nằm trong tốp quỹ thành công nhất là Bridgewater Associates do Ray Dalio thành lập năm 1975. Hiện tại quỹ này vẫn còn đang hoạt động và quản lý hơn $160 tỷ (3.680 triệu tỷ đồng) tài sản.
Cách hoạt động của Hedge Fund
Quỹ phòng hộ Hedge Fund hoạt động theo cơ chế thiết lập mối quan hệ giữa nhà đầu tư với các nhà quản lý quỹ. Hedge Fund sẽ tìm kiếm các khách hàng tiềm năng, trình bày về cách đầu tư của mình và thuyết phục họ tham gia vào quỹ để kiếm lợi nhuận. Khi tham gia vào quỹ phòng hộ, các nhà đầu tư phải trả hai loại phí là: Phí quản lý và phí thực hiện.
Các quy định về Hedge Fund
Các quỹ phòng hộ Hedge Fund ở mỗi quốc gia sẽ phải đăng ký hoạt động và tuân theo quy định của các quốc gia đó về quỹ phòng hộ.
Tại Mỹ
Các quỹ phòng hộ sẽ chịu sự quản lý của tiểu bang nơi chúng được thành lập. Nếu nhà quản lý có dưới 25 triệu tài sản theo quy định được quản lý thì quỹ sẽ không bắt buộc phải đăng ký với SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch).
Tại Anh
Đây là nơi mà các quỹ phòng hộ Hedge Fund tập trung và hoạt động nhiều nhất tại khu vực Châu Âu. Quỹ phòng hộ được thành lập tại Anh phải đăng ký với FCA (Cơ quan quản lý tài chính). Các nhà quản lý quỹ phòng hộ cũng phải tuân theo các quy tắc do MiFID II (Chỉ thị về thị trường trong công cụ tài chính) ở Anh thiết lập. Đây là các quy tắc này liên quan đến chiến lược đầu tư và tiếp thị.
Tại Pháp
Các quỹ phòng hộ hoặc các quỹ thay thế sẽ được quản lý bởi AMF (Cơ quan tài chính Pháp). Nói một cách chính xác là AMF quản lý các quỹ thay thế của quỹ. Theo chỉ thị 2011/61 của Nghị viện EU (Liên minh Châu Âu), tất cả các quỹ được thành lập trong Liên minh Châu Âu đều được hưởng lợi từ hộ chiếu Châu Âu cho phép việc quảng cáo các quỹ trong toàn khu vực kinh tế.
Tại Châu Mỹ La-tinh
Các quỹ phòng hộ sẽ tuân thủ theo các quy định của các cơ quan quản lí thị trường của nước đó. Cụ thể:
| Quốc gia | Cơ quan quản lý |
| Brazil | Ủy ban chứng khoán và giao dịch Brazil |
| Mexico | Bộ Tài chính & Tín dụng công và CNBV (Ủy ban chứng khoán và ngân hàng quốc gia Mexico) |
| Argentina | Ủy ban thị trường chứng khoán quốc gia (CNV) |
| Colombia | Giám sát tài chính Colombia |
Tại Châu Á – Thái Bình Dương
| Quốc gia | Cơ quan quản lý |
| Nhật Bản | Công cụ tài chính và Đạo luật hối đoái (FIEA) |
| Úc | Ủy ban Đầu tư và Chứng khoán Úc (ASIC) |
| Trung Quốc | Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc (CSRC) |
| Hồng Kông | Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) |
Các điểm đặc trưng của quỹ phòng hộ – Hedge Fund
Chỉ chấp nhận các nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn
Các nhà đầu tư muốn gia nhập vào các quỹ phòng hộ phải đạt được những yêu cầu sau: Trong 2 năm, tài sản ròng của các nhà đầu tư phải hơn 1 triệu USD, hoặc thu nhập hàng năm cao hơn 200.000 USD.
Danh mục đầu tư đa dạng
Quỹ phòng hộ thường không kén chọn lĩnh vực đầu tư, họ có thể đầu tư vào rất nhiều loại tài sản như bất động sản, tiền tệ, cổ phiếu, chứng khoán phái sinh,… Điều này trái ngược với các quỹ hỗ tương thường chỉ rót tiền vào cổ phiếu hoặc trái phiếu.
Xem thêm: Quỹ hỗ tương là gì?
Đòn bẩy
Một trong những đặc trưng của phong cách đầu tư của các Hedge Fund chính là sử dụng đòn bẩy trong đầu tư. Đây là cách đầu tư có thể khuếch đại lợi nhuận, mang về một số tiền rất lớn. Tuy nhiên, lợi nhuận cao luôn đi kèm với rủi ro lớn. Điều này đã được chứng thực khi cuộc Đại suy thoái kinh tế năm 2007 – 2009.
Cấu trúc phí
Như đã đề cập, các quỹ phòng hộ sẽ thu 2 loại phí của các nhà đầu tư với tỷ lệ 2:20. Trong đó, 2% chi phí dành cho hoạt động quản lý tài sản, 20% chi phí dành cho các lợi nhuận nhà đầu tư nhận được từ các khoản đầu tư của quỹ.
Điểm mạnh – Điểm yếu của Hedge Fund
Điểm mạnh
- Khả năng tạo lợi nhuận: Các chiến lược đầu tư mà Hedge Fund sử dụng có thể tạo ra lợi nhuận bất kể lúc đó thị trường đang trong xu hướng tăng hay xu hướng giảm.
- Danh mục đầu tư cân bằng: Danh sách các khoản đầu tư của các quỹ phòng hộ khá cân bằng. Điều này góp phần giảm khả năng gặp rủi ro và gây biến động đến danh sách đầu tư tổng thể. Bên cạnh đó nó còn giúp tăng lợi nhuận cho các nhà đầu tư.
- Đội ngũ quản lý giỏi: Những người có thể tham gia vào đội ngũ quản lý quỹ thường là những người rất tài năng và có nhiều kinh nghiệm trong các lĩnh vực đầu tư.
Điểm yếu
- Thanh khoản thấp: So với quỹ hỗ tương thì khả năng thanh khoản của các Hedge Fund là khá thấp. Các nhà đầu tư thường được yêu cầu phải đầu tư trong một khoảng thời gian dài.
- Rủi ro cao: Do sử dụng kỹ thuật đòn bẩy nên khả năng gặp rủi ro là rất cao. Trong một giao dịch, nếu thành công, các nhà quản lý quỹ sẽ nhận được hoa hồng, nhưng nếu thất bại thì chỉ có các nhà đầu tư vào quỹ mới chịu tổn thất. Vì vậy, tỷ lệ rủi ro càng cao hơn nữa.
Các Hedge Fund nổi tiếng trên thế giới
Theo quy mô và giá trị tài sản được ghi nhận năm 2018, các quỹ phòng hộ được xếp hạng như sau:
Các Hedge Fund tại Việt Nam
Tuy đã xuất hiện khá lâu và trở nên nổi tiếng trên thị trường quốc tế, nhưng tại Việt Nam, loại hình đầu tư này còn khá mới.
Tên gọi của Quỹ phòng hộ – Hedge Fund tại Việt Nam là Quỹ thành viên. Pháp luật Việt Nam cũng có những điều khoản dành riêng cho các quỹ này.
Trích khoản 27 Điều 6 của Luật Chứng khoán Việt Nam.
“Quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản. Trong đó nhà đầu tư không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư của quỹ”.
Khi thành lập quỹ thành viên phải có vốn thực góp tối thiểu 50 tỷ VND, tối đa 30 thành viên góp vốn và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân trong nước, tổ chức nước ngoài do một công ty quản lý quỹ quản lý. Tài sản của quỹ được lưu ký tại một ngân hàng lưu ký độc lập với công ty quản lý quỹ (Thông tư số 224/2012/TT-BTC).
Các quỹ thành viên tại Việt Nam:
Các ý kiến trái chiều về Quỹ phòng hộ – Hedge Fund
Tiếng xấu về Quỹ phòng hộ – Hedge Fund
Các quỹ phòng hộ thường không được nhiều sự ưa chuộng vì sự đầu cơ quá mức của các tổ chức này. Thị trường càng thêm nghi ngờ cách đầu tư của Hedge Fund sau sự sụp đổ của LTCM năm 1998.
Một công ty Tư vấn Đầu tư có trụ sở tại Toronto. CEM Benchmarking đã có một nghiên cứu về tính hiệu quả của quỹ phòng hộ. Họ so sánh lợi nhuận mà 382 quỹ phòng hộ kiếm được với chỉ số vốn chủ sở hữu và trái phiếu. Và họ đưa ra kết luận rằng tính bình quân mỗi năm, các Quỹ phòng hộ không thể đánh bại thị trường trong khoảng thời gian từ năm 2000 đến 2016.
Nói một cách dễ hiểu, các Quỹ truyền thống hoạt động hiệu quả hơn các Quỹ phòng hộ.
Thiếu minh bạch
Có một sự thật rằng các Quỹ phòng hộ không phải là một tổ chức tài chính có hoạt động minh bạch nhất. Các nhà đầu tư chỉ có nhiệm vụ rót tiền vào Quỹ chứ rất khó để theo dõi các hoạt động của nó vì sự phức tạp của Quỹ. Lời khuyên cho các nhà đầu tư là trước khi ra quyết định đầu tư và Quỹ phòng hộ thì nên hỏi ý kiến của các cố vấn tài chính.
Lời kết
Trên đây là thông tin về Quỹ phòng hộ hay Hedge Fund và các vấn đề xoay quanh nó. Rất mong bài viết này có thể cung cấp cho bạn các thông tin hữu ích. Chúc bạn thành công!
