Spread the love

Chỉ số P/B có tên đầy đủ là Price to Book Value Ratio (PBR), hay còn được gọi là tỷ số P/B, hệ số P/B. Chỉ số P/B là một công cụ được sử dụng trong phân tích cơ bản nhằm định giá một loại cổ phiếu.

Contents

1 Chỉ số P/B là gì?
- 1.1 Công thức tính chỉ số P/B chính xác nhất
- 1.2 Ưu nhược điểm của chỉ số P/B
2 Ý nghĩa của chỉ số P/B
3 Chỉ số P/B đạt mức nào là tốt?

Chỉ số P/B là gì?

Như đã nói, chỉ số P/B có tên đầy đủ là Price to Book Value Ratio (PBR), hay còn được gọi là tỷ số P/B, hệ số P/B. Chỉ số P/B là một công cụ được sử dụng trong phân tích cơ bản nhằm định giá một loại cổ phiếu. P/B còn thể hiện giá cổ phiếu đang cao gấp bao nhiêu lần so với tài sản ròng (được ghi trong báo cáo tài chính) của một công ty.

Có nghĩa là chỉ số P/B là số tiền phải chi trả cho một đống vốn của chủ sở hữu, nhà đầu tư nổi tiếng trong việc ứng dụng chỉ số này là Walter Schloss.

Xem thêm

Công thức tính chỉ số P/B chính xác nhất

Chỉ số P/B = Giá trị thị trường / Giá trị sổ sách của 1 cổ phiếu

Hay Chỉ số P/B = Vốn hóa doanh nghiệp / Vốn chủ sở hữu

Trong đó:

P là Price hay Market Price – giá thị trường ngay thời điểm giao dịch.

B là Book Value – giá trị sổ sách (báo cáo tài chính) một cổ phiếu

Ưu nhược điểm của chỉ số P/B

Ưu điểm:

Thông thường BV có giá trị dương, vì vậy nhà đầu tư có thể sử dụng P/B nhằm định giá bao gồm những công ty đang kinh doanh thua lỗ.
Bên cạnh đó BV luôn ổn định hơn EPS, P/BV sẽ là một chỉ số tốt khi chỉ số EPS biến động mạnh hơn chỉ số P/E, PEG, EV/EBIT, EV/EBITDA, P/S…
Chỉ số P/B mang lại hiệu quả cao trong việc định giá các công ty có tài sản lớn mạnh và tính thanh khoản cao, trong đó có thể là ngân hàng, công ty tài chính, công ty bảo hiểm hay công ty đầu tư.

Nhược điểm

Chỉ số P/E Không đem lại hiệu quả cao trong việc định giá cổ phiếu của những công ty về dịch vụ, tại những công ty này tài sản vô hình như con người, hay mức độ trung thành, tin cậy của khách hàng…
Chỉ số P/B không thể so sánh giá trị tiềm năng của những doanh nghiệp cùng ngành, bởi sự khác biệt về mô hình kinh doanh, chiến lược hay phân khúc khách hàng.
Chỉ số P/B cũng không thích hợp trong việc định giá những công ty có mức tăng trưởng nhanh.
Chỉ số P/E cũng có thể làm ảo bởi những nguyên tắc trong kế toán, như tài sản ngầm, tài sản không chính xác.

Ý nghĩa của chỉ số P/B

Đối với chỉ số P/B thấp:

Cổ phiếu đang bị thị trường định giá thấp
Công ty đang gặp khó khăn trong vấn đề tài chính, kinh doanh…
Tài sản thực tế của công ty thấp hơn nhiều so với dữ liệu được ghi trong sổ sách (BCTC)

Đối với chỉ số P/B cao:

Cổ phiếu đang được thị trường định giá cao.
Tiềm năng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp cao
Doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản ngầm có giá trị như bất động sản, sở hữu cổ phần của công ty khác,…

Chỉ số P/B đạt mức nào là tốt?

Chỉ số P/B là một trong nhiều chỉ số phân tích cổ phiếu, cho nên không thể nói cụ thể P/B bao nhiêu là tốt vì còn phải xét nhiều chỉ số và điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp. Theo khả năng phán đoán và phân tích của các nhà đầu tư lâu năm, những trường hợp P/B sau đây có thể phản ánh kết quả doanh nghiệp như sau.

Đối với chỉ số P/B cao

Một công ty có chỉ số P/B đạt mức cao. Có nghĩa là thị trường đang kỳ vọng về tiềm năng phát triển kinh doanh của công ty trong tương lai cực kỳ cao. Vì lẽ đó, nhà đầu tư nên sẵn lòng chi trả nhiều tiền hơn cho giá trị thể hiện trên sổ sách của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý đến những khoản nợ phải trả (đặc biệt là nợ vay) của công ty đang ở mức nào thấp, trung bình, hay quá cao.

Bởi:

Một công ty gánh trên mình một số nợ lớn, sẽ ảnh hưởng đến giá trị ghi sổ ở mức thấp. Điều này khiến chỉ số P/B sẽ cao.
Ứng dụng đòn bẩy tài chính quá cao sẽ đem lại rủi ro lớn cho doanh nghiệp. Hoặc khi tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp tạo ra thấp hơn chi phí sử dụng vốn thì giá trị của doanh nghiệp đó sẽ giảm dần.

Đối với chỉ số P/B thấp

Lý do khiến chỉ số P/B thấp:

Bởi nhà đầu tư đánh giá giá trị công ty trên thực tế thấp hơn so với giá trị ghi (thể hiện) sổ. Bởi vì, họ chỉ tình nguyện 1 mức giá thấp hơn cho giá trị sổ sách.
Công ty đang trong giai đoạn hồi phục, hiệu quả kinh doanh được cải thiện, lợi nhuận tăng, khiến giá trị sổ sách cũng tăng lên theo. Trong tình huống này, có thể hiểu rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp, đây là cơ hội tuyệt vời để nhà đầu tư mua vào.
Nếu chỉ số P/B nhỏ hơn 1, thì giá cổ phiếu đang bán của doanh nghiệp có giá trị thấp hơn giá trị ghi sổ.

Trên lý thuyết, nhà đầu tư có thể mua tất cả các cổ phiếu đang được lưu hành của doanh nghiệp, thanh lý tài sản, hưởng lợi nhuận bởi tài sản có giá trị cao hơn giá cổ phiếu tích lũy. Nhưng thực tế, phương pháp này lại không mang lại hiệu quả cao.

Để xác định một giá trị về chỉ số P/B tốt rất khó, vì P/B sẽ tốt trong ngành này nhưng không hề tốt trong ngành khác. Chỉ số P/B hoạt động một mình sẽ không đem lại hiệu quả tốt.

Để biết được một cổ phiếu có đang bị định giá thấp không, nhà đầu tư phải so sánh chỉ số P/B của doanh nghiệp này với đối thủ của họ, cùng việc so sánh mức trung bình trong ngành.

Hy vọng bài viết có ích với bạn. Chúc bạn có một ngày giao dịch may mắn!

>>>Xem thêm: tìm hiểu chỉ số PEG